电影标题“卧虎藏龙”本身就是一重隐喻。在中国传统文化中，“卧虎藏龙”意指隐藏的英雄或才能。电影中的两位主要角色，李慕白（卧虎）和俞秀莲（藏龙），代表了这一隐喻的实现。李慕白是一位功夫高强的武侠英雄，却选择隐退江湖，隐藏了自己的锋芒。俞秀莲则是一位女战士，平时表现得十分低调，但实际上拥有超越常人的武功。这两位角色的设定充分体现了“卧虎藏龙”的隐喻，揭示了即使在平凡的外表下，也可能隐藏着不凡的才能和力量。
电影中的另一重要隐喻是剑的象征意义。电影的情节围绕一把名为“青冥宝剑”的神剑展开，这把剑不仅仅是武侠战斗中的利器，更象征着权力、荣誉和责任。李慕白对剑的追求代表了他对武侠理想的追求，而俞秀莲对剑的执着，则反映了她对爱情和自由的渴望。在影片的高潮部分，青冥宝剑最终被投入深渊，寓意着对过去的放手，以及对未来无限可能的期待。
电影中的性别角色亦是一个重要的隐喻主题。通过展现俞秀莲和玉娇龙（另一位女性角色）的故事，电影挑战了传统的性别角色定型。在传统的武侠世界里，女性往往被边缘化，但在《卧虎藏龙》中，女性角色担当重要的角色，展示了她们与男性角色平等的力量和智慧。这一隐喻不仅展现了女性的独立和自主，也反映了现代社会对性别平等的追求。
电影中的爱情故事亦富含隐喻意义。李慕白和俞秀莲之间的爱情故事，与俞秀莲和罗小虎之间的爱情，都展现了爱情的复杂性。这两段关系分别代表了遗憾和希望，反映了爱情中的牺牲、选择和放弃。这种情感的纠葛让电影增添了深厚的情感底蕴，也让观众对爱情的意义有了更深刻的思考。
电影的视觉风格和音乐选择也是隐喻的重要组成部分。电影采用了大量的中国水墨画元素，将中国传统美学与现代电影技术结合，创造了一种独特的视觉体验。音乐方面，电影选用了传统的中国乐器，如古筝和二胡，为电影营造了一种悠远、梦幻般的氛围。这些艺术手法不仅隐喻了中华文化的深邃与博大，也展示了东西方文化交融的美丽景象。
《卧虎藏龙》不仅是一部武侠动作片，更是一部富含深刻隐喻和文化意涵的艺术佳作。电影通过复杂的人物关系、象征性的物品、挑战性别角色等多种手段，展现了一个关于爱、权力、自由和文化传承的多层次故事。这些隐喻不仅加深了电影的艺术内涵，也让观众在观影过程中体验到了一次精神上的洗礼和思考。
